2008年，强生收购大宝，2012年，强生收购嗳呵，2013年，欧莱雅收购美即。这些品牌被收购后，好像已逐渐失去了往日的光鲜亮丽。
2013年之后，外资品牌收购本土品牌的脚步放缓，本土品牌持续发力。回首今年，国内化妆品行业出现了3家上市公司，这个振奋人心的数字如阴霾驱散般开启了行业的新时代。
新时代的开启，也即将伴随着更多行业融资案例的涌现。对于深耕化妆品行业的投资人而言，他们的投资标准是什么？明年又将出现哪些趋势？
为此，品观网（pinguan.com）专访了磐缔资本（磐缔资本曾投资植物医生及云南优群生物，在化妆品及时尚快消领域有丰富的投资经验）合伙人屈红林，在他看来，随着上市公司的数量增加，本土企业采用收购并购实现增长也将成为趋势，未来将很难看到中国品牌再卖给外资企业。
以下是屈红林的专访实录：
品观网：过去的一年中，在化妆品领域，您看到了哪些投资机会？
屈红林：行业中最为明确的一个变化是上市公司的增加，这必定会催生一个日趋活跃的并购市场。我们知道互联网行业的投资和并购都是比较活跃的，这是因为互联网行业有几家大型上市公司，他们已经很擅长通过并购实现外延式增长。化妆品行业会经过一段时间走到这个方向，这会催生出一批早期创业者的财富效应，也可能会让一批中后期项目通过与上市公司合并提前完成资本积累。总之，通向资本的带宽会被打开，这会首先有利于那些快速增长的板块，比如彩妆，医药技术的下沉应用和个性化品牌。
品观网：哪些因素是您考虑投资化妆品品牌的必要条件？
屈红林：我们比较看重三个要素。第一，是不是有技术壁垒。比如来自基因编辑技术的护肤应用，这类技术可能让传统的产品竞争力大幅下降 ；第二，是不是有渠道壁垒。这个渠道是有足够的流量、时间和空间去与消费者沟通的 ；第三，是不是有传播内容建构能力。传统的大媒介组合模式效率已经越来越低，未来属于那些自带传播能力的品牌创业者。
品观网：2014年化妆品投资案例23起，2015年44起，2016年21起，2017年上半年5起，您认为资本进入化妆品行业速度缓慢的原因是什么？造成化妆品品牌投资减少的原因是什么？
屈红林：这里可能有统计方法和行业边界划分问题，如果从大颜值产业看，投资是越来越活跃，比如医美的交易就一直很活跃。一次IPO也可能大过好多次一级市场交易。我们认为大颜值产业的投资活跃期才刚刚开始，其增长速度应该会与快乐健康产业比肩。
品观网：您认为阻拦化妆品行业上市的最大因素是什么？行业的集中化程度将以何种路径提高？
屈红林：目前政策导向鼓励通过股权市场融资，国家也在建设多层次资本市场，上市的外部条件会越来越平坦。企业内部的阻力依然会存在，主要是合规性的代价，但现在不愿意付出这个代价的企业，未来会付出更大的代价。我们判断最终企业家都是会想通的。
我们未来会越来越难得看到中国品牌卖给外资企业，因为这些外资企业结合国际资本市场的溢价优势将越来越不独特了。中国资本市场会给到那些具有平台整合能力的企业越来越高的估值，这类公司会有非常强的项目吸纳能力。再经过一段时间，这个行业完全有可能发展出类似于互联网BAT级别的平台型公司。
我们可能会看到的一个景象是：早期创业非常活跃又非常分散，但它们最终的归宿会越来越集中。上市不再是一个令人生畏的过程，但市场给上市公司的估值差异会越来越大。
品观网：您更青睐于投资已经成熟的化妆品品牌还是新兴品牌？更看好护肤还是彩妆？
屈红林：“成熟”很可能意味着衰老，意味着失去欲望和动力。我们可能更喜欢那种在混乱中依然能野蛮生长的品牌，因为规范和价值提升从来不是一个难以解决的问题，问题往往出在想象力和动能。
我们未来会强化在资本市场的对接服务能力，因为这个市场的上市公司越来越多，他们面临发展逻辑，对外整合模式，需要的资源，价值提升设计等一系列问题，这些问题的解决需要思想上的解决方案和资源上的配套能力。
品观网：中国化妆品品牌整体来说还是不及国际品牌，尤其是现在进口品对于市场的冲击很大，在此背景下您认为国产品牌有没有机会？机会点在哪里？
屈红林：德国、日本和韩国的本土品牌都曾经有过自己品牌的黑暗时代，那个时代的本国消费者都更偏向于国外品牌，这是由当时那个时代的经济发展水平所决定的，经济发展水平在最大程度上决定了文化和审美力，后者决定了消费文化心理。这就是为什么在近年消费品整体数据显示中国品牌的整体占比一直在升高，中国必定会崛起一批自己的消费品品牌，这是一个历史潮流。
国产品牌尤其是国产高端品牌的崛起机会取决于两个因素: 首先，消费文化的天平不再那么向西方倾斜。另外，更重要的一点是新一代创业家的崛起，我们期待一批在视野上纵横中西的新一代品牌创业家。
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