北京证券交易所（以下简称“北交所”）“美妆包材第一股”入场券发出。

今日（10月12日），北交所上市委员会发布审议结果，深圳市柏星龙创意包装股份有限公司（以下简称“柏星龙”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

招股书显示，柏星龙主要从事创意包装产品生产和创意设计服务，客户主要集中在酒类、化妆品、茶叶、食品等消费品领域。化妆品方面，柏星龙的合作客户包括欧莱雅、宝格丽、Gucci、卡婷、瑷尔博士等多个国际国内品牌。 

去年营收4亿

化妆品业务占比超24%

柏星龙成立于2008年，控股股东和实际控制人为赵国义。公司于2015年8月14日起在全国股转系统公开转让，并于2020年5月22日进入创新层。

招股书显示，2019年-2021年，公司主营业务收入分别为3.53亿元、2.78亿元和4.22亿元。其中，化妆品、精品创意包装产品是公司创意包装产品中第二大业务，收入分别为0.74亿元、0.59亿元和1亿元，占各年主营业务收入的比例分别为20.96%、21.22%、24.30%，呈逐年增长之势。

柏星龙认为，这主要得益于公司能够将结构、图案较为复杂的设计，转换为能够满足生产需求的工艺流程，从而令产品满足客户的量产标准与需求，并能在较短时间内按时、按质、按量地满足客户的订单需求。因此，除2020年受新冠肺炎疫情影响收入下降外，公司在报告期内化妆品、精品创意包装产品销售收入规模整体提升。

近3年，柏星龙主营业务综合毛利率分别为42.27%、40.07%、35.08%，逐年下降。不过，其化妆品、精品创意包装产品销售毛利率分别为47.81%、42.84%、37.11%，一直高于主营业务的综合毛利率。

对综合毛利率的下滑，柏星龙解释称，这主要是因收入准则变化导致的运输费用重分类、原材料采购价格上升，以及境内销售占比上升所导致的。

柏星龙认为，欧美化妆品企业主导了全球化妆品市场，公司外销业务的客户大多为处于欧美等大洲的发达国家，因此海外客户对单价承受度较高，公司报价弹性较大，因此公司外销业务毛利较高。此外，公司外销业务客户所需求的包装物，种类和规格较多，其包装物的个性化程度较高，同时生产过程中耗费的原材料较少，也提升了毛利率水平。

与之形成鲜明对比的是，柏星龙境内销售业务以公司第一大业务——酒类创意包装产品为主，与化妆品、精品领域相比，其对包装物的价格敏感度相对较高，故而拉低了整体毛利率。  

系巴黎欧莱雅/卡婷/瑷尔博士的

“包装创意师”

柏星龙指出，柏星龙过去多年持续、稳定地为业界输出高品质的设计作品，协助客户打造了多款畅销产品。

招股书披露，2019年底，巴黎欧莱雅预推出新产品“欧莱雅小蜜罐”，柏星龙为其提供了外包装设计、盒型结构设计和产品造型设计服务等。

在该产品推出前期，柏星龙最终确定围绕“触觉”、“一致性”、“比例”这三个设计角度出发，主打轻奢风，并对“欧莱雅小蜜罐”进行了深度创作。限量定制的欧莱雅PR礼盒一经推出，广受欧莱雅粉丝受众喜爱，帮助“欧莱雅小蜜罐”在对外宣传推广上取得较大的成功。

除了欧莱雅，柏星龙还在化妆品领域有多个成功作品。

柏星龙官网显示，其在化妆品领域设计的主要作品有植村秀日式和风匠心限定礼盒、玉研竹萃精华水包装盒、瑷尔博士中秋礼盒、卡婷山海经限量礼盒、中国传统工艺品油纸伞创意作品油纸伞护手霜等。

柏星龙设计的作品，也屡获大奖。截至今年6月，柏星龙共获103项国际设计大奖。其中，德国红点奖15项，德国IF国际设计大奖21项，Pentawards大奖7项和世界之星34项。

值得一提的是，柏星龙自主研发了高光泽立体烫金、3D悬浮微纳防伪技术、纹理烫金技术、UV数码浮雕立体肌理技术、防伪卡扣等核心技术，并致力于新技术的持续开发，解决行业内的防伪技术、低碳环保等相关技术难题。

截至今年6月，柏星龙获专利157项（其中发明专利13项、实用新型专利59项、外观设计85项）、作品著作权271项，并于2020年摘得中国专利优秀奖。

中国有望成全球最大化妆品包装市场

招股书显示，根据市场咨询公司MarketsandMarkets2020年发布的报告，全球化妆品包装市场规模预计将从2020年的494亿美元（约合3541亿元人民币）增长到2025年的609亿美元（约合4366亿元人民币），年复合增长率4.03%。未来，中国有可能超过美国成为全球最大的化妆品包装市场。

目前，以长三角和珠三角地区为两大中心，一条庞大的美妆包材产业带已形成。苏州、宁波、上海、广州和中山等地，成为全球包材商“落户”中国的首选地。在品类上，涵盖了包装印刷、泵头、软管、玻璃等多个产品类别。

一大批“包材巨头”活跃在中国化妆品市场——如欧美企业有阿普塔、丝艾、阿克希龙和加利派等，日韩则有竹本、衍宇、太成产业和殷昌，港台有贤俊龙彩印、英硕集团、三荣软管和圣美精密，中国本土则有李记包装、杭州神彩、正庄实业等一大批企业。

今年5月，美国私募股权公司凯雷投资集团收购中国彩妆包材商HCP，价格一度达到10亿美元(约合人民币72亿元)。

此外，据不完全统计，A股已上市的包材企业有裕同科技、锦盛新材、力合科创、翔港科技、嘉亨家化、上海艾录等，而中荣印刷也即于10月11日开启申购，即将在深交所创业板上市。

不过，近两年，面对化妆品企业业绩下滑和原材料价格上涨的影响，化妆品包材商的日子并不好过。

据各包材上市企业2022年半年报显示，锦盛新材、嘉亨家化和力合科创等企业净利润均出现下滑。而柏星龙今年上半年营业收入2.5亿元，净利润为2372万元，显示出了较强的盈利能力。

今天，柏星龙成功过会锁定北交所“美妆包材第一股”，对化妆品包材领域的信心，无疑是一种极大的提振。