国内又一化妆品巨头下场做投资。

10月26日，上美股份发布公告称，拟与弘毅致远、经开博谷共同出资成立合伙基金“湖州弘尚二零二三股权投资合伙企业（有限合伙）（最终以工商核名为准）”，将主要投资于美容护理相关产业链中的公司。

这是上美自去年12月在港股上市以来参与设立的首个合伙基金。

公告显示，该基金总募资规模为人民币2.76亿元。上美将认缴出资1.9亿元，出资比例为68.74%，弘毅致远、经开博谷分别认缴出资348.24万元、8291.42万元，比例分别为1.26%、30%。

源自上美公告

在合伙人类别上，上美及经开博谷为有限合伙人，弘毅致远为普通合伙人及执行事务合伙人。

多品牌矩阵，未来靠买？

公告称，公司（上美）参与合伙基金的理由是专注于投资美容产业链的上下游企业、把握行业发展机遇、推动本公司的战略发展、提高公司的整体竞争力。

投资阵容中的弘毅致远是一家投资管理公司，专注于在消费品、制药及医疗保健、餐饮、文娱、环保和新能源以及机械和设备制造领域投资。经开博谷是专门为支持创新、创业企业发展而在湖州吴兴经济开发区内成立的国有投资平台，主要从事股权投资。

有业内人士分析称，这笔基金很可能是为上美的“多品牌战略”服务的。

目前，上美集团的核心品牌包括韩束、一叶子及红色小象，它们构成了集团九成以上的收入。

2019 年起，上美开始频繁推出新品牌，内部接连孵化了BIO-G高肌能、asnami、极方KYOCA、一页NEW PAGE、安敏优ARMIYO、山田耕作，涵盖了护肤、母婴、洗护三大业务板块。

这些市场动作契合上美在招股书中提到的多品牌矩阵设想：通过“核心品牌+新品牌”，抢占更多的市场份额。

但新品牌市场反响平平，其招股书中计划的高端抗衰品牌“山田耕作”至今未上市，让上美迟迟没有弥补中高端市场的空白。

同时，部分核心品牌营收下滑，上美正在面临“把所有鸡蛋放在一个篮子里”的危险。2023年上半年，韩束品牌抖音业绩爆发，营收增长70.3%，一叶子营销下滑23.1%，红色小象下滑38.2%，最终韩束单品牌贡献了集团总收入的64.8%。

目前看来，上美内部孵化品牌的路线还需要一定的成长时间，利用投资的方式拓展上下游产业链，快速补充品牌矩阵，不失为一条清晰可行的第二增长曲线。

豪掷1.9亿，上美加入争夺战

在美妆赛道投资趋冷、行业竞争激烈的环境下，通过投资与孵化来寻求业绩新增长点，已经成为国内外美妆公司不谋而合的选择。

2022年，化妆品企业做投资就在行业里形成了一股风潮。

外资品牌如资生堂、欧莱雅相继设立投资基金，押注中国市场。欧莱雅通过“上海美次方投资有限公司”投资了国产香水品牌闻献DOCUMENTS。资生堂成立首个中国投资基金“资悦基金”，注册资本5.01 亿元。

国内品牌中，珀莱雅、华熙生物、丸美、贝泰妮、毛戈平也都集中在2022年布局投资业务。

一部分选择重仓技术，在原材料、配方、皮肤科学等领域发力，加强核心产品的竞争力。如珀莱雅旗下基金嘉兴沃永投资了“合成生物学创新智造企业”中科欣扬。华熙生物与其他合伙人共同出资设立私募基金“海南海熙股权投资合伙企业”，投资皮肤科学与生命科学领域。

还有一部分选择扩大业务版图，通过收购实现多点开花，产业布局升级。如丸美与金鼎合作成立多个基金，通过这些基金投资了JOVS、谷雨、可啦啦等美妆护肤领域的新锐品牌。贝泰妮先后成立三家投资公司，迄今为止已经投资了原本自然、方里FUNNY ELVES、伊正生物、Za、泊美等品牌，在美妆、护肤和大健康外，投资版图还涉猎了数字人、眼科科技等领域。

现在，上美也加入了投资的战团。

根据上美披露的财务信息，近三年，上美每年的营收都保持了20%以上的增长。2023年上半年净利润同比增长60.7%。其对研发的重视、对渠道风口的捕捉能力也将在未来一段时间为品牌持续带来收益。

从品牌近期的动作来看，目前上美在密切关注市场变化，在环肽成分探索、医研共创商业模式、DTC渠道等方面都有发力。

上美通过投资打造多品牌矩阵，有望帮助它在更长的时间周期抵御风险，并稳步增长。