日化行业的老字号正在集中谋求上市。杭州孔凤春化妆品股份有限公司（以下简称“孔凤春”）正式申请新三板挂牌。在此之前，另一家生产香粉、香膏的老字号品牌“谢馥春”已经挂牌新三板上市。对于两家企业来说，“老字号”几乎已经成为惟一卖点，对于产品升级、品牌挖掘，国货老字号相对滞后。

盈利较弱

全国股转系统披露的挂牌资料显示，申请在新三板挂牌的孔凤春被国家商务部认定为“中华老字号”企业，主要从事古典类和现代护肤类系列化妆品、儿童洗护类产品的研发、生产和销售。公告显示，孔凤春2015年度、2016年度营业收入分别为1007.01万元、1769.89万元；净利润分别为22.98万元、176.84万元。这样的净利润水平与行业龙头相比不高。

以鹅蛋粉出名的孔凤春，自称是中国历史上记载的第一家化妆品企业。老字号的光环也成为了企业安身立命的本钱。从目前的产品线上看，孔凤春现拥有三个产品系列：孔凤春系列、国货系列和妈妈乐系列。从2016年的经营状况来看，三大产品营业额在公司总体营业额中的占比分别为49.31%、32.93%、8.08%。老品牌依然是盈利主力。

孔凤春在资本市场的动作，不禁让人想起了2015年同样选择在新三板上市、同样以“中国第一家化妆品企业”自居的“谢馥春”。在公告中，孔凤春也将谢馥春列为“主要竞争对手”。在产品上，谢馥春拥有与孔凤春十分相似的“鸭蛋香粉”等产品。虽然早一步完成上市，但从业绩上来看，谢馥春的经营状况很一般。2016年公司实现营业收入4940万元，同比下降2%；净利润1006万元，同比下降31%。

“公司作为本土民营化妆品生产制造企业，自成立以来，经营资金主要依靠自有资金及少量银行贷款、融资渠道有限，综合实力还不够强，现有资金状况或将制约公司的更快发展。”在公告中，孔凤春对目前公司在融资渠道上的单一性问题做出了解读。决定挂牌新三板，也是为了拓宽融资渠道。无论是孔凤春还是谢馥春，选择挂牌新三板，更大意义在于提高公司信用等级，为打开未来融资渠道创造了第一步条件。不过，考虑到目前化妆品行业的竞争激烈程度，两家企业都面临着相同的挑战：地域优势渐失、产品创新能力有待提高。

新品研发不足

对于谢馥春来说，品牌在江苏一度占据主场优势。不过，今年3月，谢馥春大西路店却因为人气不佳被迫关店，之后会择址开辟新店。谢馥春相关负责人坦言，关闭大西路老店实属无奈之举，因为人气不佳等原因，谢馥春发展缓慢。为了擦亮老字号招牌，让更多人知道镇江的谢馥春，公司正在做进一步规划。

前车之鉴对于孔凤春来说有一定的借鉴作用。只不过，孔凤春的“根据地”在杭州市场。杭州的五大名产“杭剪、杭粉、杭烟、杭锦、杭扇”中，杭粉指的就是孔凤春。不过，在互联网经济的影响下，作为和谢馥春相似的老字号，孔凤春一度所占据的地域优势正在逐渐消解。据不完全统计，孔凤春在杭州目前有34家实体店，其他实体店寥寥分布于洛阳、徐州等城市。而被孔凤春列为竞争对手的百雀羚，已经将主要的目标市场定位于北上广等一线城市，从数量上二者也相差甚远。

同时，产品研发创新能力不足，也制约着孔凤春、谢馥春的发展脚步。公告显示，孔凤春去年的研发费用在当期营业收入中的占比仅为1.22%。而谢馥春去年的研发费用未单独核算，不过新品销售收入占比只达到了7%。

生产线滞后

孔凤春目前拥有150多年历史，谢馥春如今也已有180多年历史。早于雅诗兰黛和迪奥百余年创立两大美妆品牌，今日的发展规模和影响力却不可同日而语。

和海外大牌完全工业化、流水化的生产线相比，老国货在产能方面存在较大的劣势，产业竞争程度不断激烈，二者均需要在现有产能产量基础上继续扩大。一位资深美妆行业经理人表示，国货美妆的生产工艺和配方并非无法通过工业流水线实现，重要的是品牌要愿意在提高生产力方面做投入和努力，研发符合国货美妆生产工艺的机械，配合传统配方，流水生产完全可以实现。

如果能够提升现有产品的技术水平，老字号的招牌实际上对于年轻消费者并非失去了影响力。目前，孔凤春、谢馥春等老字号国货美妆品牌均采用传统配方，纯天然原料，无化学添加成分。业内认为，这样的成分更适合亚洲人皮肤的代谢规律，更为健康环保，美肤养颜的功效也更佳。“老字号产品配方从古代流传下来，属于纯天然产品，对于现代消费者吸引力也比较大。”扬州大学商学院教授张亚维表示。

来源：北京商报

作者：张兰