“风雨中的稳健，同比增长3.5%。”北京时间4月18日凌晨，欧莱雅发布一季度财报，截至3月31日，欧莱雅销售额117.3 亿（约合人民币974.2亿元）。

这是自2021年以来，欧莱雅连续第5年实现一季度销售额同比增长。

包括中国在内的北亚地区，同比+6.9%，逆转了去年的下滑态势，但中国市场贡献不大。

各版块财报数据（图：欧莱雅官网截图）

欧莱雅CEO叶鸿慕表示：“在充满挑战且波动不定的经营环境中，欧莱雅今年开局的业绩增长符合我们的预期。有好有坏的意外情况：美国市场的表现比预期更具挑战性，而中国市场则略好于预期。”

整理欧莱雅2025年一季度财报，还有以下信息点值得关注：

1、欧莱雅四大部门的销售额均有所增长，其中高档化妆品部表现尤为突出；

2、香水和护发产品依然是增长最快的品类；

3、北美地区同比负增长，接替北亚地区（包含中国）成为唯一下滑的区域市场；

销售额10年扩大一倍现金奶牛：

大众化妆品部、高档化妆品部

2025年以来，缓慢爬升，仍是欧莱雅经营的主基调。今年一季度，欧莱雅销售额同比上升3.5%至117.3亿欧元（约合974.2亿元人民币），连续3年突破100亿欧元。

欧莱雅在财报中称：销售增长得益于2024年和2025年信息技术转型相关的阶段性因素，产生了1亿欧元的净积极影响。

对比欧莱雅近10年的一季报，除了2018年和2020年，其销售额均保持正向增长，从2016年的65.6亿欧元（约合人民币544.8亿元）升至2025年的117.3亿欧元（约合人民币974.2亿元），扩大了近一倍。

但向上的增速正变得越来越慢。2022年至2025年一季度，欧莱雅销售额的同比增幅分别为19%、13%、8.3%、3.25%。

欧莱雅集团，由大众化妆品部、高档化妆品部、专业美发产品部和皮肤科学美容事业部四大部门构成。

今年一季度，欧莱雅专业美发产品部、大众化妆品部、高档化妆品部、以及皮肤科学美容事业部分别实现销售收入12.8亿欧元（约合人民币106.3元）、42.8亿欧元（约合人民币355.4元）、40.9亿欧元（约合人民币339.7元）和20.9亿欧元（约合人民币173.6元）。

其中，大众化妆品部、高档化妆品部是欧莱雅的“现金奶牛”，合计占到欧莱雅全球销售规模的七成。

从增幅来看，高档化妆品部增长最为强劲，增幅为5.8%，欧莱雅在财报中特别提到，在中国大陆市场略有下滑的情况下，该部门仍表现优异。

其中，香水品类实现两位数增长，包括，圣罗兰的“自由”和“自我”，华伦天奴的“罗马之生”，普拉达的“悖论”，兰蔻的“偶像”，阿玛尼的“副线”，以及阿萨罗的“渴望”等表现突出；

彩妆品类的增长势头同样强劲，得益于圣罗兰、华伦天奴和普拉达等高级定制品牌的两位数增长。同时，在护肤领域，兰蔻推出了一款具有突破性的产品——兰蔻菁纯长效驻颜面霜，这是该品牌首款外用的PDRN产品，有助于维持细胞能量，成为一大亮点。

YSL黑色奥飘茗「耀银版」（图：YSL圣罗兰美妆官方微博）

拥有理肤泉、薇姿、适乐肤、修丽可等品牌的皮肤科学美容事业部，增长次之，达到了2.7%。其中，理肤泉依然是增长的主要贡献者；修丽可也在加速上涨；适乐肤继续向新市场扩张。

大众化妆品部同比增长2.3%，涨幅第三。全球品牌中，巴黎欧莱雅、卡尼尔和 NYX专业彩妆表现活跃；在较小的品牌中，蜜丝佛陀继续增长；韩国彩妆品牌3CE继续在东南亚地区扩张。3月底，欧莱雅还完成了对韩国护肤品牌Dr.G的收购。不过，该部门在中国的表现，略低于总体稳定的市场水平。

作为欧莱雅起家的根基之一，专业美发产品部，增幅相较其他三大部门略为逊色，但仍然获得了1.6%的增长。其中，高端护发表现出色，卡诗和欧莱雅专业等品牌畅销全球。

北亚地区逆转颓势北美市场拖后腿：-3.8%

从地区表现来看，欧莱雅继续保持“多点开花”的局面。

过去3个月，欧莱雅全球五大区域，除北美市场外，其在欧洲、北亚、拉美以及新兴市场SAPMENA – SSA（南亚太、中东、北非、撒哈拉以南非洲）的销售额均实现正向增长。

具体来看，SAPMENA-SSA和拉美市场，是欧莱雅集团所有区域市场中增速最快的，分别同比增长10.4%、7.9%，销售额达到10.8亿欧元（约合人民币89.7亿元）和8.2亿欧元（约合人民币68.1亿元）。

欧洲市场依旧是收入的最大贡献者，以4.3%的增速实现销售额39.1亿欧元（约合人民币324.7亿元）。

欧莱雅在财报中称，增长主要由西班牙/葡萄牙、英国/爱尔兰集群、意大利以及中欧大多数国家推动。欧莱雅在香水、彩妆和护发品类中，巩固了领先地位，并在电商渠道中继续扩大市场份额。

北美市场的收入规模位列第二，实现销售额29.7亿欧元（约合人民币246.7亿元），但增速同比下滑3.8%，也是五大区域中唯一下滑的市场。

中国所在的北亚市场，销售额紧随其后，为29.5亿欧元（约合人民币245亿元），同比增长了6.9%。

将时间往前拉，刚过去的2024年，欧莱雅集团北亚区（含中国）营收同比下滑3.2%，中国市场也录得低个位数的下滑，成为欧莱雅在中国市场有记录以来的首次负增长。

今年一季度，欧莱雅北亚市场实现逆转：皮肤科学美容事业部和专业美发产品部的销售额均实现双位数增长。其中，卡诗保持了令人瞩目的增长势头。

超市货柜上排列整齐的卡诗产品。(图：化妆品观察摄)

但值得一提的是，增长主要由日本和韩国驱动，中国美容市场缓慢复苏，第一季度与去年几乎持平，大众化妆品部的增长甚至略低于市场。

中国市场仍在渡劫5%的增长目标如何实现？

入华28年，欧莱雅正在中国市场经历前所未有的挑战：

其一，业绩增长瓶颈。过去6年间，欧莱雅中国区的销售额，从35%的增长跌落至低个位数下降，叶鸿慕也在财报会上用“游戏更加艰难”来形容中国市场。

其二，市场收缩压力，国家统计局数据显示，2024年中国化妆品零售总额同比下降1.1%，中国进口化妆品量同比下降9.4%，金额下降7.9%。

日前，欧莱雅北亚区总裁及中国首席执行官‌博万尚表示，2025年，欧莱雅在中国的销售目标是增长约5%。这一目标如何实现？

在近期举办的2024/2025年度发展战略沟通会上，欧莱雅高管公布了一系列举措：

1、挖掘Z世代、熟龄人群和男性等消费群体的增长潜力，到2030年在中国触达1.5亿消费者，目前这个数据是1亿；

2、产品为王，以兰蔻超修小黑瓶精华、巴黎卡诗鱼子嘭嘭弹头皮精华、YSL皮气垫等“核心支柱品”和理肤泉紫秒精华、修丽可铂研胶原针等“创新大爆品”，把握中国消费升级的跃迁逻辑；

3、进一步强化品牌矩阵，比如，最近一年新引入的Miu Miu、Dr.G等品牌，以及为32个多元品牌打造独一无二的差异化“人设”；

4、渠道上，通过O+O（online线上+offline线下）根植本土、布局全域，包括线上的B2C电商、社交电商，线下的百货商场、购物中心、药妆店、商超、院线诊所、美发沙龙等。

在投资决策上，近期，欧莱雅中国成立了两大全新投资基金：一支与凯辉基金和上海静安区合作，重点投资处于成长阶段的美妆品牌和相关企业；另一支由天图投资管理，与欧莱雅集团战略创新风险投资基金公司BOLD合作，旨在投资同领域的早期公司。（详见《5亿+！欧莱雅一天成立两支新基金，寻找下一个“闻献/观夏”》）

同时，据财新网报道，欧莱雅中国旅游零售部门计划裁员，裁员比例高达50%，裁员原因主要为近两年国内旅游零售渠道业绩不振。对此，欧莱雅中国回应：受影响员工的比例有误。我们始终致力于支持员工，并积极为受影响的员工寻求内部机遇。

2025年，在美妆大盘整体下滑的趋势之下，“美妆之王”欧莱雅能否走出独立行情，值得拭目以待。

注：文中欧元对人民币汇率以今日为准。